根据三家电信运营商的2011年中期报告，中国移动客户规模超过6.1亿户，其中3G客户达3503万户，平均每月每户收入（ARPU值）为人民币70 元。中国电信上半年用户总量达到1.08亿户， 3G用户数达到2,154万户，比去年底净增925万户，增长75.3%；中国联通3G用户总数达2394.5万，上半年累计净增用户988.5万， 3G用户ARPU值为117.5元，同比下降11.7%。
联通的3G用户数随低于移动，但其技术优势决定了其潜力最大；联通的Arpu值三家中最高，固有iphone赠机高端市场占有率高的影响，SGC认为，也隐 含其在未来3G大蛋糕中有望成为最大赢家。 假定未来3年中国3G用户达到3亿户，联通的3G用户数达到1亿户，arpu 值为80元，则3G业务可年贡献收入约1000亿元，相当于再造一个联通。目前香港联通的市值约为3500亿，移动为16000亿。若联通成为3G业务的 最大赢家，最终也将反映到与移动的市值差距上来。
Ａ股和Ｈ股的可比性也可从母子公司的估值加以分析。如青岛海尔和海尔电器，同仁堂和同仁堂科技。同一实质控制人、相同的业务结构和公司文化等因素使估值比较研究能更好理解不同市场交易行为的差异。
依照２０１１年的中报，同仁堂中期收入25亿，利润2.58亿，同比增长25%，按照新股本计算，每股收益0.19元，当前股价约16元；同仁堂科技2011年中期收入11亿，利润1.7亿，同比增长33.16%，每股收益0.２9元。中期数据和ｔｔｍ数据计算的同仁堂市盈率介于４１倍～５３倍，同仁堂科技介于１３倍到１８倍。同仁堂的市盈率约是子公司的３.１倍，医药大盘股板块整体市盈率约是港股同类的１.６倍，同仁堂Ａ股的个股溢价率为１.９倍。目前A股国企背景的大盘医药股动态市盈率tttpe一般在21倍左右。
事件：8月22日公告，公司各高级管理人员于2011 年8 月18 日、8 月19日以2011 年收到的2010 年度绩效奖金的50%（或50%以上）从二级市场购入本公司A 股股票，成交价格在人民币14.30 元-15.01 元之间。
点评：7位高管累计14万股，总操盘的董事长不在此列。扣除非经常性损益，2011年中期业绩为0.38元，2011年全年在0.75元，约合20倍市盈率（15/0.75）。公司高价H股增发、外延式扩张模式提供了未来2-3年eps的持续增长。每股净资产达到8.45元，较融资前增长了60%，估计能支撑每股达到1.1元的收益。并购是未来的看点和陷阱。
